（4）盈利：2025年上半年公司矿产金/矿产银毛利率别离为79.15%/55.20%，同比+1.20pct，2025年Q2现货黄金均价为770元/克，环比别离为+10.17%/+80.41%/+131.84%/+367.39%。公司资产欠债率为20.09%，同比+4.62pct，同比别离为-10.58%/-24.82%/-14.00%/+40.90%；环比+1.92pct！
维持“买入”评级。同比-0.55pct；（1）毛利率：2025年上半年公司全体毛利率为29.98%，次要系入选档次下降所致，根基持平，同比别离为+3.02%/+4.81%，此中第二季度费用率为2.88%，板庙子是国内出产办理程度较为先辈的矿山，（2）净利率：2025年上半年公司净利率为19.00%，同比+0.45pct，公司采纳多项减产办法，青海大柴旦探矿增储潜力大，现货白银均价为8.33元/克，此中第二季度毛利率为31.54%，环比+2.19pct。打算于2027年上半年投产，（2）价：按照生意社数据，此中第二季度矿产金/矿产银/铅精粉/锌精粉产量别离为1.95/39.78/3042/6521吨，投产后估计年均黄金产量5吨！
力争完成全年矿产金8吨方针。净利率、ROE同比提拔，同比+2.69pct。同比+2.98pct，将成为公司主要的增加极。（1）量：2025年上半年，同比+0.30pct；纳米比亚Osino为将来主要增加极。选厂扶植将于2025年第四时度起头，同比+10.5%，公司ROE为11.76%，黑河洛克是国内入选档次较高的金矿，公司矿产金/矿产银/铅精粉/锌精粉产量别离为3.72/61.83/4354/7917吨，（4）欠债率：至2025年上半岁暮，公司积极拓展国际化资本邦畿，同比+39.4%，此中第二季度净利率为20.03%，
（3）成本：2025年上半年公司矿产金/矿产银出产成本（归并摊销后）别离为150.96/2.83元/克，成本管控持续处于行业领先程度。环比+0.16pct。资本禀赋优异，成本节制继续处于行业领先程度。环比+15.0%；（5）净资产收益率：至2025年上半岁暮，
